$374.00 USD | NASDAQ
P/E Trailing 434.9x
P/E Forward 122.2x
Market Cap $399.5B
Beta 3.41
52W High $427.99
52W Low $100.02
Gross Margin 98%
Rev Growth YoY +20%
🎯 Analyst Target: $247.41 (↓ 34% จากราคาปัจจุบัน) | Recommendation: BUY (7 Strong Buy / 21 Buy / 10 Hold / 2 Sell)
EPS (TTM) $0.85
Fwd EPS FY27 $3.06
Book Value $7.79
P/B 48.0x
⚠️ หุ้นเติบโตสูง — ความเสี่ยง Valuation สูงมาก
- P/E 434x และ Forward P/E 122x — แพงมาก เทียบกับ semi peers (avg ~25-30x)
- ราคา $374 ใกล้ all-time high ($427.99) — เข้าซื้อตอน all-time high มี risk สูงมาก
- Analyst target $247 = downside 34% — Street ไม่ได้ bullish ที่ราคาปัจจุบัน
- Beta 3.41 = ความผันผวนสูงมาก ตลาดลง 10% → ARM ลง ~34%
- ราคาขึ้น +75% ใน 1 เดือน — momentum สุดขั้ว มีโอกาส pullback สูง
📊 Q4 FY2026 (Jan–Mar 2026) — Latest Quarter
Gross Profit
$1.46B
Margin 98%
Operating Income
$440M
Margin 30%
EPS (Diluted)
$0.29
+45% YoY
Net Income
$313M
+40% YoY
🏢 เกี่ยวกับ Arm Holdings
Arm — บริษัท semiconductor IP licensing ที่ใหญ่ที่สุดในโลก | IPO Sep 2020 | HQ: San Jose, CA
| ธุรกิจหลัก | ออกแบบและ license ARM instruction set architecture และ IP cores |
| Licensees หลัก | Apple, NVIDIA, AMD, Qualcomm, Samsung, MediaTek, Broadcom |
| ตลาดเป้าหมาย | Smartphones (99%), Servers, PCs, IoT, Automotive, AI Accelerators |
| Revenue Model | License fees (one-time) + Royalty ต่อ chip ที่ขายได้ |
| Gross Margin | 98% — ธุรกิจ software-like margin |
| Fiscal Year | Ends March 31 |
| AI Relevance | ARM ISA เป็นพื้นฐานของ Apple Silicon, AWS Graviton, NVIDIA Grace, AI chips หลายตัว |
💡 ARM ไม่ได้ผลิต chip เอง — แค่ขาย IP → gross margin 98% คือ สูงที่สุดในอุตสาหกรรม semiconductor
📈 Annual Revenue (4 ปี)
Fiscal Year ends March 31 | ข้อมูล: Arm Annual Report / Yahoo Finance
Revenue 2.68B, Net Income 524M, EPS $0.51
Revenue 3.23B (+21%), Net Income 306M, EPS $0.29 | ลงเพราะ one-time tax
Revenue 4.01B (+24%), Net Income 792M, EPS $0.61
Revenue 4.92B (+22.8%), Net Income 904M, EPS $0.85 | FCF $949M
📊 FY2026 Revenue 4.92B = ใกล้ถึง 5B แล้ว | FY2027 ประมาณการ: 5.97B (+21.3%)
📊 Quarterly Results (4 Quarters)
| Quarter |
Revenue |
Gross Margin |
Op. Income |
Net Income |
EPS |
| Q1 FY26 (Jun 2025) |
$1.053B |
— |
$114M |
$130M |
$0.12 |
| Q2 FY26 (Sep 2025) |
$1.135B |
— |
$163M |
$238M |
$0.22 |
| Q3 FY26 (Dec 2025) |
$1.242B |
— |
$191M |
$223M |
$0.21 |
| Q4 FY26 (Mar 2026) ✅ |
$1.490B |
98% |
$440M |
$313M |
$0.29 |
📈 Revenue ขยายตัวสม่ำเสมอทุก quarter | Q4 แข็งสุด จบปีด้วย momentum ดี
📋 Annual Financials (4 ปี)
| Metric |
FY2023 |
FY2024 |
FY2025 |
FY2026 |
| Revenue | $2.68B | $3.23B | $4.01B | $4.92B |
| Gross Profit | $2.57B | $3.08B | $3.89B | $4.80B |
| Gross Margin | 95.8% | 95.3% | 96.9% | 97.5% |
| Operating Income | $671M | $117M | $831M | $908M |
| Op. Margin | 25.0% | 3.6% | 20.7% | 18.5% |
| Net Income | $524M | $306M | $792M | $904M |
| EPS (Diluted) | $0.51 | $0.29 | $0.61 | $0.85 |
| Free Cash Flow | $646M | $947M | $158M | $949M |
| FCF Margin | 24.1% | 29.3% | 3.9% | 19.3% |
| R&D Expense | $1.13B | $1.98B | $2.07B | $2.78B |
| R&D % Revenue | 42.2% | 61.2% | 51.7% | 56.5% |
| Cash | $2.22B | $1.92B | $2.83B | $3.60B |
| Total Debt | $221M | $226M | $356M | $457M |
| Book Value/Share | — | — | — | $7.79 |
⚠️ R&D สูงมาก (56% ของ revenue) — เป็น normal สำหรับ IP company แต่ต้องดูว่า ROI คุ้มไหม
💼 Balance Sheet Health
💰
Cash
$3.60B
Cash & Equivalents
🏦
Total Debt
$457M
Long-term debt
📈
Net Cash
+$3.14B
Cash - Debt
⚖️
Current Ratio
6.00x
Highly liquid
Debt / Equity5.93%
ROE12.0%
Book Value$7.79
P/B Ratio48.0x
🚀 Growth Catalysts — สิ่งที่ทำให้ ARM เติบโต
- AI Chip Boom: ARM ISA อยู่ใน AI accelerators ของ Amazon (Graviton), NVIDIA (Grace), Apple, Google
- Apple Silicon: Mac ทั้งหมดใช้ ARM → revenue จาก Apple เติบโตต่อเนื่อง
- Server/Data Center: Graviton, Ampere, Neoverse N2 → penetration เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
- Royalty Model: ยิ่ง chip ขายได้มาก → royalty ต่อ chip สะสม (ทุก smartphone มี ARM IP)
- Automotive: ARM อยู่ใน car chips มากขึ้น — ADAS, infotainment, EV controllers
- Windows on ARM: Copilot+ PCs ใช้ Snapdragon X Elite (ARM-based)
⚠️ ความเสี่ยงที่ต้องระวัง
- RISC-V Competition: Open-source ISA ฟรี แข่งขันโดยเฉพาะใน embedded/IoT ที่ margin ต่ำ
- x86 Dominance: Intel/AMD ยังครอง server + PC market ส่วนใหญ่
- Over-reliance on Apple: Apple คือลูกค้ารายใหญ่ — ถ้า Apple ลด orders = กระทบ revenue มาก
- Geopolitical Risk: China คือ market ใหญ่ — ถ้า export restrictions รุนแรงขึ้น = กระทบถึง 25%+ ของ revenue
- Royalty Rate Pressure: แข่งขันบีบให้ลด royalty rates ได้
- High Valuation = No Margin of Safety: ถ้า growth ช้าลงแม้เล็กน้อย ราคาจะ drop หนัก
🔍 เปรียบเทียบกับ Semiconductor Peers
| Company |
Price |
Market Cap |
P/E Fwd |
P/B |
Gross Margin |
Beta |
| ARM |
$374 |
$399B |
122x |
48x |
98% |
3.41 |
| NVIDIA |
~$135 |
$3.3T |
~45x |
~60x |
75% |
1.7 |
| Qualcomm |
~$165 |
$185B |
~16x |
~12x |
58% |
1.3 |
| AMD |
~$160 |
$260B |
~22x |
~20x |
48% |
1.6 |
| Broadcom |
~$150 |
$700B |
~30x |
~26x |
71% |
1.1 |
| Intel |
~$28 |
$115B |
~12x |
~1.5x |
35% |
0.9 |
💡 ARM แพงที่สุดในกลุ่มเมื่อดู P/E Forward 122x แม้จะเป็น IP company (not chip maker) ก็ตาม
✅ จุดแข็ง (Bull Case)
- Gross margin 98% — สูงที่สุดในอุตสาหกรรม semiconductor ข้อหนึ่ง
- Monopoly position ใน smartphone IP — 99% ของ smartphones ใช้ ARM
- ธุรกิจ royalty = recurring revenue ที่ predict ได้ดี
- Net cash $3.1B — ไม่มีหนี้ที่เป็นปัญหา
- AI tailwind: ARM ISA อยู่ใน AI chips ของทุก big tech
- Revenue growth 20%+ ต่อเนื่องหลายปี
- ลูกค้าทั้ง Apple, NVIDIA, AMD, Qualcomm, Samsung — ความหลากหลาย
- FCF $949M ในปี FY26 สุขภาพดีมาก
❌ จุดอ่อน (Bear Case)
- P/E 435x / Forward P/E 122x — แพงเกินไป ไม่มี margin of safety
- Analyst target $247 = downside 34% จากราคาปัจจุบัน
- ราคาใกล้ all-time high — risk สูงมากที่จะเข้าตอนนี้
- Beta 3.41 — ความผันผวนสูงเกินไปสำหรับ growth stock
- RISC-V (open-source) เป็น threat ระยะยาวใน low-margin markets
- Geopolitical risk: China คิดเป็น ~25% ของ revenue
- R&D สูงมาก ($2.78B) — ต้องรักษา tech leadership ไว้
- มี IPO lockup อดีต — insider selling risk
📊 สรุปวิเคราะห์: ARM Holdings เป็นบริษัทที่มี business model ยอดเยี่ยม (gross margin 98%, royalty recurring) และอยู่ในตำแหน่งที่ดีมากใน AI era เพราะ ARM ISA อยู่ใน chips ของทุก big tech แต่... ราคา $374 แพงเกินไปอย่างมาก เมื่อเทียบกับ valuation ใดๆ
P/E 435x และ Forward P/E 122x ไม่มี margin of safety เลย — ถ้า growth ช้าลงหรือ market ลงทุน risk-off ราคาจะ drop หนักมาก บวกกับ analyst target $247 (downside 34%) บอกว่า Street ไม่ได้ bullish ที่ราคาปัจจุบัน
คำแนะนำ: รอ pullback สัก ~25-30% จาก $374 ไปแถวๆ $260-280 ก่อน (ตรงกับ analyst target พอดี) ถึงจะมี risk/reward ที่ดี | ถ้าเข้าตอนนี้ momentum อาจพาไป $400+ แต่ risk หลังมี downside สูงมาก ⚠️